宏盛证券多瑞医药：核心业务稳中求进，战略布局初显成效

（原标题：多瑞医药：核心业务稳中求进宏盛证券，战略布局初显成效）

2025年4月18日，西藏多瑞医药股份有限公司（股票代码：301075）发布2024年年度报告。报告显示，公司2024年度实现营业收入2.41亿元，其中制剂收入18,679.25万元，中间体产品收入3,800.13万元，原料药及其他收入1,583.44万元。受药品价格联动、中药新药研发投入加大、中间体产品初期生产成本高企，以及新收购主体带来的费用增加等因素影响，公司业绩出现波动。

不过，报告期内公司业务结构优化趋势显著，中间体业务收入同比激增927.66%。尽管当前中间体业务在整体营收中的占比有限，但其强劲的增长态势，彰显了公司纵向一体化战略布局已初见成效，为未来业绩增长注入新动能。

核心产品优势稳固，积极顺应政策布局多肽赛道

多瑞医药的核心产品醋酸钠林格注射液，长期以来在市场中占据着显著的主导地位，市场占有率常年维持在80%以上。这成绩的背后，是产品过硬的质量以及公司多年深耕市场积累的品牌口碑。2024年末，醋酸钠林格注射液成功入选第十批国家组织药品集中采购目录并顺利中选。此次中选虽然在短期内会因价格调整对公司收入和利润产生一定冲击，但从长远来看宏盛证券，借助集中采购的强大平台，产品的市场覆盖范围将进一步扩大，有望触达更多终端医疗机构和患者群体，进一步强化其在该细分领域的领导地位。

面对医药行业政策频出的复杂环境，多瑞医药展现出了敏锐的政策洞察力和高效的执行能力。2024年，国家药监局围绕药品研发、注册、生产、经营等各个环节发布了一系列政策，多瑞医药精准解读并积极响应。在仿制药研发方面，借助化学仿制药参比制剂目录等政策的指引，加速推进仿制药项目，提升研发效率与成功率。与此同时，公司牢牢把握全球多肽药物市场快速增长的黄金机遇，积极推进纵向一体化战略布局。2023年完成对鑫承达的收购，2024年又将四川多瑞纳入麾下，通过这一系列战略性并购，公司成功打通了从中间体、原料药到制剂的全产业链条，尤其是在高端多肽原料药领域实现了关键布局，为未来承接全球多肽药物市场扩容带来的巨大红利做好了充分准备。

研发管理双轮驱动，筑牢企业发展根基

研发创新始终是多瑞医药发展的核心动力源泉。公司精心构建了自主研发与合作研发紧密结合的双轨制研发模式。一方面，充分发挥内部研发团队的专业优势，在现有产品的优化升级以及新产品的自主创新研发上持续发力；另一方面，积极与北京岐黄科技、广东志道医药等行业内优质的CRO公司深度合作，整合外部高端研发资源，加速新药研发进程。

截至报告期末，公司及子公司已累计斩获38项专利，其中发明专利达13项，另有8项发明专利正在申请中，形成了层次丰富、覆盖广泛的专利布局，为公司产品的市场竞争力构筑了坚实的技术壁垒。在研管线方面，成果同样丰硕。1类新药益肺济生颗粒已顺利完成Ⅱ期临床病例入组，氨磺必利注射液、碳酸氢钠注射液步入申报注册阶段，左氧氟沙星氯化钠注射液成功取得药品注册批件，艾博韦泰原料药获批境内上市，丰富多元的在研产品管线，为公司未来3-5年的业绩增长提供了有力支撑。

在管理层面，多瑞医药拥有一支经验丰富、专业能力过硬的核心管理团队。团队成员在市场开拓、研发管理、质量控制、财务管理等医药行业关键领域均具备深厚的专业积淀和丰富的实践经验。通过实施中高层管理人员持股计划，巧妙地将个人利益与公司长期发展深度绑定，极大地激发了管理层的积极性与责任感，形成了高效、稳定且富有执行力的决策机制和管理架构。此外，公司高度重视人才队伍建设，研发人员占员工总数的比例达到15.50%，并且持续加大研发投入力度，2024年研发投入占营业收入的比重提升至15.38%，为公司的创新发展提供了充足的人才保障和资金支持，实现了研发与管理的协同共进、双轮驱动。

在医药行业转型升级的关键时期，多瑞医药已展现出从传统制剂企业向创新型医药集团蜕变的清晰路径。展望未来，随着中间体业务的快速增长、多肽原料药产能的逐步释放，以及在研产品的陆续商业化，公司有望在行业变革中把握机遇，实现高质量可持续发展，为投资者创造长期价值。

本文来源：财经报道网宏盛证券

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